Скачать "Европа спасет доллар?"

Обложка аудиозаписи

Подождите немного, мы готовим ссылки для удобного просмотра видео без рекламы и его скачивания.

Предыдущее видео: Печатный станок уже не остановить! Будет мировой обвал? Экономические новости с Николаем Мрочковским Следующее видео: Доллару КОНЕЦ? Россия и Китай начинают ДЕЙСТВОВАТЬ. Экономические новости с Николаем Мрочковским

0:00

Вступление

0:35

Немного о ликвидности

3:51

Куда пойдет доллар?

8:25

Реклама ФинФак

9:13

Экономические показатели как поддержка доллара

16:42

Бюджетные дефициты и доллар

23:27

Показатели занятости и реакция рынков

29:05

Ситуация в Европе

35:33

Во всем виновата Германия

47:43

Что ожидать (спойлер биток и золото)

Доллару КОНЕЦ? Россия и Китай начинают ДЕЙСТВОВАТЬ. Экономические новости с Николаем Мрочковским

Доллару КОНЕЦ? Россия и Китай начинают ДЕЙСТВОВАТЬ. Экономические новости с Николаем Мрочковским

Канал: Nikolay Mrochkovskiy

Печатный станок уже не остановить! Будет мировой обвал? Экономические новости с Николаем Мрочковским

Печатный станок уже не остановить! Будет мировой обвал? Экономические новости с Николаем Мрочковским

Канал: Nikolay Mrochkovskiy

Из чего состоит моя жизнь сегодня? Разбираю по сферам жизни

Из чего состоит моя жизнь сегодня? Разбираю по сферам жизни

Канал: Nikolay Mrochkovskiy

Путин запретил покупать доли в иностранном бизнесе | Что будет с пенсиями в РФ?

Путин запретил покупать доли в иностранном бизнесе | Что будет с пенсиями в РФ?

Канал: Nikolay Mrochkovskiy

Из РФ уехало 700 000 человек! Новые санкции от ЕС! Экономические новости с Николаем Мрочковским

Из РФ уехало 700 000 человек! Новые санкции от ЕС! Экономические новости с Николаем Мрочковским

Канал: Nikolay Mrochkovskiy

2024 - Год ликвидности

2024 - Год ликвидности

Канал: ФинФак

Доллар растёт - система трещит по швам

Доллар растёт - система трещит по швам

Канал: ФинФак

государственные облигации

Европейский Центральный Банк

денежная политика

экономика

FED

бюджетный дефицит

долги

инфляция

банкротство

кредиты

финансовый кризис

прибыль

кризис

доллар

валюта

процентные ставки

финансовая система

инвестиции

финансы

анализ финансов

новости финансов

система финансов

рынок финансов

фондовый рынок

банки

мировая экономика

новости экономики

развитие экономики

золото

Блокчейн

криптовалюты

финфак

александр кубышкин

биткойн

рынок облигаций

00:00:00

Всем привет Мы активно видим движение на

00:00:03

рынке бондов что указывает на то что

00:00:07

риски нарастающей рецессии всё больше и

00:00:10

больше начинаются хеджировать проблемы в

00:00:12

банковском секторе по крайней мере

00:00:14

банковский сектор продолжает укреплять

00:00:16

свои балансы но по ходу

00:00:19

э новогодней ралли как в индексах акций

00:00:22

так и в крипте по-моему никто отменять

00:00:24

не собирается Давайте

00:00:28

разбираться

00:00:30

[музыка]

00:00:35

По мере того что уровни Долгов вроде бы

00:00:37

продолжают расти то рали на рынке бондов

00:00:40

должно на самом деле удивлять потому что

00:00:42

большое количество специалистов

00:00:44

утверждало что инфляционная динамика и

00:00:47

постоянный огромный выпуск долго ведёт к

00:00:49

тому что доходности должны расти а не

00:00:53

падать это то что мы сейчас наблюдаем

00:00:55

давайте просто для понимания посмотрим

00:00:57

на этот график то что нан момент

00:01:00

примерно общий объём Долгов в системе

00:01:03

составляет 350 триллионов И в ближайшие

00:01:06

3 года это долг в мировом масштабе будет

00:01:09

расти примерно 20-25 триллионов То есть

00:01:13

сейчас если мы посмотрим на соотношение

00:01:16

Долгов к общему уровню ВВП то это

00:01:20

соотношение для всего мира составляет

00:01:22

примерно 300% для развитых стран это

00:01:25

соотношение составляет уже

00:01:27

475 то есть уровень настолько высокий

00:01:31

как я говорил средняя продолжительность

00:01:33

вот maturity составляет 5 лет то есть

00:01:35

каждый год системе нужно перефарм

00:01:39

долларов То есть добавление нового долга

00:01:42

который постоянно происходит конечно же

00:01:45

раздувает и требует раздувания балансов

00:01:48

банков что банки на данный момент сейчас

00:01:51

на что банки смотрят сейчас относительно

00:01:54

скептически и мы получаем динамику то

00:01:56

что спрос на треки у нас растёт

00:02:00

главный параметр от того что происходит

00:02:02

на рынках это безусловно параметр

00:02:04

ликвидности и мы видим что центробанки

00:02:08

если мы смотрим на все центробанки

00:02:10

мировые это оранжевая линия то что после

00:02:14

э дна в прошлом году Да уже пошёл отскок

00:02:18

И в ближайшие пару лет можно ожидать

00:02:20

того что ликвидность будет поступать

00:02:23

постоянно на рынки потому что вот эти

00:02:25

долговые обязательства нужно

00:02:30

не в состоянии брать на себя такие

00:02:32

объёмы То есть то что ФРС и другие

00:02:34

центробанки будут переобуваться это

00:02:37

чётко закладывается рынком это ожидаю я

00:02:40

потому что в принципе для поддержания

00:02:42

статуса кво у нас альтернатив особо нету

00:02:45

но когда мы смотрим на центробанки И

00:02:47

говорим что РС будет влезать Bank of

00:02:50

Japan тот же самый ецб нам нужно

00:02:53

понимать что ликвидность центробанков по

00:02:56

отношению ко всей системе она

00:02:58

относительно невелика то есть мы видим

00:03:00

что ликвидность центробанков на данном

00:03:02

графике это

00:03:03

чёрная линия по сравнению с другими

00:03:06

компонентами А сюда включаются как рынки

00:03:09

репы залоговых цепочек то что я говорил

00:03:12

часто это оранжевая линия и

00:03:14

тёмно-красные линия - это как раз-таки

00:03:15

уже всё что вот такое оффшорное

00:03:18

ликвидность рынка евро-доллара то есть

00:03:19

мы видим что ликвидность несмотря на

00:03:22

какие-то потуги Центробанка в принципе

00:03:24

последние года полтора остаётся на одном

00:03:26

и том же уровне и вполне возможно именно

00:03:29

за счёт это у нас постоянно вот ходят

00:03:32

активы туда-сюда Но если посмотреть как

00:03:35

там движется snp где движется нефть Да

00:03:38

скачки большие но складывается всё

00:03:40

больше ощущение что мы находимся в таком

00:03:43

чопи канале который нас то наверх то

00:03:46

вниз но по большому счёту такой динамики

00:03:48

чёткой пока не проявляется ни вверх ни

00:03:50

Вниз А на что конечно же нужно обращать

00:03:53

внимание это в первую очередь как я

00:03:55

всегда говорю это конечно же индекс

00:03:57

доллара то что мы видим по

00:04:00

это то что с одной стороны мы сейчас

00:04:03

находимся на довольно критических

00:04:04

отметках с одной стороны у нас есть вот

00:04:06

возрастающий канал после пандемийный

00:04:09

который указывает на то что при

00:04:12

ухудшении экономической ситуации доллар

00:04:14

Скорее всего будет укрепляться с другой

00:04:16

стороны у

00:04:17

нас есть такой уже падающий канал

00:04:21

который говорит что при

00:04:22

ослабевал и критическая тут отметка

00:04:25

будет опять-таки где-то в районе там 100

00:04:27

плюс-минус которую мы можем вать в

00:04:30

ближайшее время при такой динамике

00:04:33

безусловно У нас есть потенциал Что

00:04:35

доллар будет ослабевать я всегда говорил

00:04:38

что для нас в нынешнем мире необходимо

00:04:41

ослабевать доллара для того чтобы хотя

00:04:43

бы поддержать функционирование рынка

00:04:45

бондов потому что высокий доллар

00:04:48

проблемы в банковской системы Ведут к

00:04:51

тому что иностранные игроки при нехватки

00:04:53

доллара начинает трежерис продавать что

00:04:55

может привести вот на дальнем конце к

00:04:58

росту доходности вполне возможно это мы

00:05:00

видели до

00:05:01

сентября до октября где-то Вот вот эта

00:05:04

динамика продолжалась сейчас она

00:05:06

сменилась и мы получали получили

00:05:09

обратный какой-то тезис соответственно

00:05:11

то что доллар какой-то момент сейчас

00:05:13

ослабевал это давало позитивный такой

00:05:16

эффект если эта тенденция продолжится то

00:05:19

мы можем ожидать в принципе позитивную

00:05:21

тенденцию практически для всех

00:05:23

финансовых

00:05:25

активов скорее всего это будет негативно

00:05:28

для американских активов но позитивно

00:05:30

для всего остального пока подтверждения

00:05:32

того нету учитывая то что показатели

00:05:34

ухудшаются сейчас мы об этом поговорим я

00:05:37

ожидаю что в следующем году доллар

00:05:39

Скорее всего будет опять расти потому

00:05:41

что структурные проблемы не решены А и

00:05:44

то что происходит сейчас в банковской

00:05:46

системе указывает на то что ослабевать

00:05:49

доллара оно пока не является структурным

00:05:52

но динамика очень интересна потому что в

00:05:53

прошлом году когда был кризис в Англии и

00:05:56

был кризис с Ной доллар тогда хороше

00:05:59

хорошенько опустили то есть практически

00:06:01

со

00:06:02

100 15 где-то Мы там были Да практически

00:06:06

до 100 потом произошёл опять отскок и

00:06:08

тут уже идут уже злые языки говорят что

00:06:10

эта гражданка Елен оркестри ет вот такую

00:06:13

динамику то что Понятно Сейчас доллару

00:06:16

нужно немножко просе чтобы как-то

00:06:18

ситуацию

00:06:19

успокоить вполне возможно это оркестри

00:06:21

ется какими-то там Центробанка или тем

00:06:24

же финансовым

00:06:25

сектором можно рассуждать так или не в

00:06:29

люм случае на доллар нам нужно смотреть

00:06:31

и движение доллара будет определять в

00:06:35

принципе у нас в конечном итоге Всё если

00:06:38

мы посмотрим на Взвешенный торговый курс

00:06:41

доллара то он сейчас по отношению к

00:06:43

другим валютам переоценен То есть у нас

00:06:45

есть потенциал к падению доллара на этом

00:06:48

конце что мы можем получить в обратной

00:06:51

динамике что было бы позитивно это то

00:06:53

что программы qt которые проводит ФРС на

00:06:56

данный момент ФРС ориентируется и

00:06:59

говорит что у них примерно 900 млрд

00:07:02

резервов нужно ещё из системы а вытащить

00:07:05

я к резервам отношусь очень скептически

00:07:07

но динамику которую оценивает рынок она

00:07:09

всё равно присутствует учитывая то что у

00:07:12

нас в rever rep посилити ещё есть

00:07:14

примерно 900 млрд то в принципе для того

00:07:17

чтобы снизить уровень резерва в

00:07:19

банковской системе мы можем ожидать qt

00:07:21

примерно на 1,52 триллион долларов чтобы

00:07:25

снизить и выйти на какой-то достаточный

00:07:28

уровень убирая называемую центробанков

00:07:32

скую ликвидность с рынка скорее всего

00:07:35

это будет где-то доллар поддерживать но

00:07:37

другой фактор который нам нужно смотреть

00:07:40

- это в первую очередь Европа и Англия

00:07:42

где ситуация ухудшается намного быстрее

00:07:45

чем в той же самой Америке и

00:07:47

соответственно программы которые могут

00:07:49

запустить как центробанки Европы и

00:07:52

Англии может привести к тому что это

00:07:54

будет на доллар оказывать позитивное

00:07:57

давление Потому что если тро банки

00:07:59

влезут и начнут смягчать политику

00:08:02

стимулировать экономику то в данном

00:08:04

случае как раз таки это будет негативно

00:08:06

для евро и фунта и соответственно так

00:08:08

как все валюты торгуются в парах вполне

00:08:10

возможно ожидать какую-то позитивную

00:08:13

динамику для доллара важный компонент

00:08:17

когда мы говорим о том Почему доллар

00:08:20

Может в следующем году расти На мой

00:08:23

взгляд это экономические показатели в

00:08:25

Америке друзья следовать за моей

00:08:27

замысловатой деятельностью можете не

00:08:29

только на моём YouTube канале Но конечно

00:08:31

же и в телеграме помимо этого у меня

00:08:34

есть курс по

00:08:36

бизнес-классе индикатором который

00:08:39

объяснит вам как правильно определить в

00:08:41

какой фазе экономического цикла мы

00:08:44

сейчас находимся первая часть курса

00:08:47

абсолютно бесплатно Если вы хотите со

00:08:51

мной сотрудничать более тесно в рамках

00:08:53

управления вашего портфеля то для этого

00:08:56

существует специальный сервис ffac Ma

00:08:59

Pro помимо этого моя компания anil

00:09:02

Capital также предоставляет широкий

00:09:05

спектр финансовых услуг для

00:09:07

корпоративных клиентов с полным списком

00:09:10

услуг вы можете ознакомиться на сайте

00:09:13

компании то есть как правило если мы

00:09:15

смотрим циклы последних там 50-60 лет

00:09:19

ухудшение экономических показателей

00:09:21

ведёт к спрос на Режа которые Ну

00:09:24

являются тихо Гавани в принципе это

00:09:26

сейчас мы где-то и наблюдаем очень

00:09:28

большой спрос практически по всем

00:09:31

А по всем выпускам облигаций то есть

00:09:35

дальний конец очень сильно падает

00:09:37

двухлетние облигации довольно сильно

00:09:39

проседают но если мы посмотрим как

00:09:41

раз-таки с точки зрения экономических

00:09:43

данных почему это происходит Ну возьмём

00:09:46

хотя бы вот индекс лидирующих

00:09:47

индикаторов от conference board

00:09:49

чикагского то вот э этот индекс уже

00:09:53

падает 19 месяцев подряд То есть это

00:09:55

стопроцентные индикаторы рецессии мы

00:09:58

можем посмотреть вышли на этой неделе

00:10:00

показатели на прошлой неделе показатели

00:10:02

от ТСМ производственный показатель

00:10:05

оказался ниже ожидаемых и находится в

00:10:07

тракционной территории 46,7 в принципе

00:10:11

если посмотреть на другие компоненты

00:10:12

производственного сектора как новый

00:10:15

заказы и особенно важно то что данные по

00:10:19

безработице ну или в данном случае по

00:10:21

рабочим местам оказались также ниже

00:10:24

дущий значений то есть в

00:10:26

производственном секторе продолжается

00:10:30

падения

00:10:31

вышли фабричные заказы которые оказались

00:10:34

упали на ри с лишним процента тоже ниже

00:10:37

ожидания то есть вот этот цикл

00:10:38

замедления экономики постоянно

00:10:40

продолжается и всё что сейчас держится

00:10:42

на рынке это по большому счёту как раз

00:10:45

таки данный занятости и в принципе если

00:10:48

мы будем смотреть по данным занятости то

00:10:51

можно будет понять динамику

00:10:54

которая будет нас ожидать ближайшие пару

00:10:57

недель в пятницу выходит новый пока

00:10:59

показатели И сейчас мы через пару минут

00:11:01

я вам расскажу какие можно ожидать будут

00:11:03

действия с точки зрения рынков и реакций

00:11:06

если показатели окажется выше или ниже

00:11:08

ожидаемых значений факт в том что если

00:11:10

мы посмотрим на исмо ские показатели

00:11:13

производственный сектор уже находится в

00:11:15

контракционное периоде

00:11:17

э то сервисный сектор как раз-таки он

00:11:20

ещё немножко выше но уже тоже находится

00:11:23

на таких не очень приятных границах если

00:11:26

мы посмотрим на экономические показатели

00:11:29

за ноябрь то вы видите красным красно

00:11:32

все показатели практически оказались

00:11:34

ниже ожидаемых значений то есть

00:11:36

замедление и продолжение рецессии

00:11:40

продолжается на этом фоне конечно же

00:11:43

дискуссия Будет ли у нас софт лендинг

00:11:45

или не будет софт

00:11:47

лендинг всё приобретает всё более такой

00:11:50

иллюзорный масштаб потому что такого

00:11:53

понятия как софт Landing оно довольно

00:11:55

эзотерическое То есть как правило это

00:11:57

просто период до какого-то момента

00:12:00

когда слабость экономики настолько

00:12:03

становится уже объективно э видной что

00:12:07

дискуссию о рецессии или не рецессии

00:12:09

больше вестись не будут Но вот пока мы

00:12:11

находимся вот в этом плато пока у нас

00:12:13

есть какие-то а относительно стабильный

00:12:16

рынок труда то вот эту кашу Машу мы

00:12:19

можем продолжать наблюдать инфляция

00:12:21

сильно замедляется и скорее всего в

00:12:24

ближайшие пару месяцев она будет также

00:12:26

продолжать замедляться уже вышел один

00:12:29

товарищ из ФРС сказал ещё пару месяцев и

00:12:31

тогда мы уже будем даже рассматривать

00:12:34

возможное снижение ставок потому что вот

00:12:36

инфляционной какое-то таргетирование оно

00:12:38

достигло своих целей и соответственно

00:12:41

как раз-таки сейчас когда компонент вот

00:12:43

этих арендных платежей будет продолжать

00:12:46

резко снижаться и тянуть весь индексы

00:12:48

вниз то у нас вот такая динамика

00:12:50

ближайшие 3-4 месяца точно должна

00:12:52

продолжаться что в принципе Будет

00:12:54

поддерживать рынки потому что рынки

00:12:56

закладывают то что ФРС закончилась с

00:12:59

поднятия ставок и соответственно Будем

00:13:01

теперь думать когда же будет стимул или

00:13:03

у нас экономика настолько сильная что мы

00:13:07

протянем этот период и без какого-то На

00:13:10

таком уровне высоких ставок на мой

00:13:12

взгляд относительно нереалистичные

00:13:14

задача Потому что если мы посмотрим на

00:13:16

фоне замедляющее экономики Что делают

00:13:18

банки банки также сокращают кредитование

00:13:21

причём происходит это не только в

00:13:23

Америке но

00:13:24

и в Европе в Америке если мы посмотрим

00:13:27

вот тренд который линия то в принципе

00:13:30

недо кредитование экономики сейчас

00:13:32

где-то в районе 600 млрд долларов Это

00:13:34

довольно

00:13:36

серьёзе уровень который ликвидности

00:13:39

который экономика недополучает именно

00:13:41

реальной ликвидности а параллельно мы

00:13:44

видим то что банки продолжают

00:13:46

использовать вот эту линию тфп Bank

00:13:49

funding Program которая была создана

00:13:51

когда обвалился Silicon vy Bank То есть

00:13:53

если бы экономика была восстанавливалась

00:13:55

была относительно сильной банки бы не

00:13:57

нуждались Вот в этой дополнительной

00:13:59

какой-то ликвидности со стороны ФРС

00:14:01

этого подтверждения Мы не видим Мы видим

00:14:03

скорее обратно то что банки

00:14:09

фортификат увеличение проблем на рынке

00:14:12

недвижимости как коммерческой так и

00:14:14

жилой и то что банки готовятся к

00:14:16

какому-то плохому

00:14:18

сценарию что может поддержать какое-то

00:14:20

определённое

00:14:22

ралли в ближайшие месяцы вполне возможно

00:14:25

это будет как раз-таки небольшой

00:14:26

разворот на индекс исм то что мы

00:14:29

получаем это если посмотреть как ведут

00:14:31

себя вот индексы pmi Да если мы

00:14:34

посмотрим на

00:14:36

э Что происходит с ними когда инфляция

00:14:40

замедляется эта голубая линия и когда

00:14:42

инфляция ускоряется то есть чем выше и

00:14:44

быстрее растёт инфляция тем эти индексы

00:14:46

становятся хуже инфляция замедляется то

00:14:48

что мы сейчас наблюдаем индексы

00:14:50

исторически должны вести себя позитивно

00:14:53

то есть вполне возможно У нас сейчас

00:14:54

будет э какой-то небольшой отскок Да

00:14:57

Последний показа были хуже Но на фоне

00:15:01

того что инфляция будет замедляться у

00:15:03

нас может быть либо попасть в такое в

00:15:05

плато Либо мы можем немножко отскочить

00:15:08

то есть этот сценарий тоже нужно

00:15:10

учитывать что он в принципе сам по себе

00:15:12

возможен другая динамика которая будет

00:15:15

довлеть это то что в принципе у нас

00:15:17

замедляется рост и замедление роста как

00:15:19

правило опять-таки ведёт к ухудшению

00:15:21

этих индексов То есть в принципе если

00:15:23

смотреть с этой точки зрения у нас

00:15:25

вполне возможно будет и здесь продол

00:15:29

определённый ЧП то есть в таком сценарии

00:15:31

это в принципе если мы говорим о

00:15:34

каком-то о каком-то

00:15:36

эффекте Тихой гавани то конечно же для

00:15:38

доллара это будет иметь какой-то

00:15:41

позитивный эффект тут Важно ещё понимать

00:15:44

что то что цены на нефть сейчас так

00:15:46

довольно сильно проседают на фоне

00:15:49

ожидания уже наступившей или наступающей

00:15:52

рецессии как правило сейчас рынки нефти

00:15:54

фьючерсные вошли в контанго на ближайшие

00:15:57

6 месяцев уже везде тан то есть рынки

00:16:00

нефти закладывают серьёзные Ну скажем

00:16:03

так переизбыток предложения или

00:16:05

недостаток спроса второе более вероятно

00:16:07

то есть соответственно рынке нефти уже

00:16:09

показывают экономическую слабость

00:16:11

исторически когда нефть падает то

00:16:13

безусловно это было негативный эффект

00:16:15

для доллара но сейчас мы знаем слишком

00:16:17

большое количество

00:16:19

производителей нефти заинтересовано в

00:16:21

каком-то искусственном уровне для того

00:16:24

чтобы не обрушить собственной экономики

00:16:26

и соответственно можно ожидать каких-то

00:16:28

где цены будут стабилизироваться то есть

00:16:30

где-то в районе 70-80 то что мы уже год

00:16:33

говорим что вот этот канал он будет

00:16:35

широкий но он будет ходить примерно ту

00:16:37

эту ситуацию мы и получаем то есть здесь

00:16:39

особого движения на доллара ожидать пока

00:16:42

не стоит что в любом случае будет играть

00:16:46

свою роль это безусловно бюджетные

00:16:49

дефициты США и то что будет сейчас

00:16:52

происходить а потому что это один из

00:16:55

Больших факторов которые может доллар

00:16:57

потянуть ниже почему то что мы сейчас

00:17:00

наблюдаем учитывая то что уровень долга

00:17:02

в Америке довольно высокий высокий

00:17:04

уровень ставок ведёт к тому что по

00:17:06

большому счёту Вы наращивается дефициты

00:17:10

если мы посмотрим на этот график то мы

00:17:12

видим слева это как раз таки красная

00:17:15

линия

00:17:18

затраты затраты на процентные платежи

00:17:21

США А внизу показан график это

00:17:25

соотношение как раз-таки затрат по

00:17:27

процентам к общим тратам государства то

00:17:32

есть мы видим сейчас эта линия

00:17:34

проектируется в ближайшие 10 лет она

00:17:36

будет постоянно нарастать высокий

00:17:37

уровень ставок перекредитование на более

00:17:40

высоком уровне ведёт к тому что траты на

00:17:42

процентные платежи становятся всё более

00:17:45

более высокие при том что если

00:17:46

посмотреть на правый график то мы видим

00:17:48

что и нужно понимать что как правило

00:17:51

платы по процентам они

00:17:54

пролич То есть как

00:17:57

правило

00:17:58

уже в позднем цикле фазе цикла в которой

00:18:01

мы сейчас находимся когда повышаются

00:18:03

ставки это ведёт как раз-таки к тому что

00:18:05

уровень траты на обслуживание долга

00:18:08

растёт сейчас эта ситуация усугубляется

00:18:10

общим огромным уровнем долга но

00:18:13

параллельно Когда вы находитесь как

00:18:15

правило довольно в позднем цикле то в

00:18:19

основном остальные траты государства Они

00:18:23

снижаются то есть у вас бюджетный

00:18:25

дефицит по логике если убрать э динамику

00:18:28

как раз-таки по процентным платежам они

00:18:30

должны снижаться и вот это вот здесь на

00:18:32

этом графике Это голубая линия которая в

00:18:34

принципе показывает что да после

00:18:36

двадцатого года вот эта динамика

00:18:38

снижения дефицитов она произошла но

00:18:41

нужно понимать что Несмотря на то что

00:18:43

э дефициты да сократились По сравнению с

00:18:46

двадцатым годом это синяя линия здесь на

00:18:49

данный момент Несмотря на то что уровень

00:18:53

безработицы очень низкий это красная

00:18:55

линия то в любую рецессию бюджетный

00:18:58

дефициты как правило растут на 6-12 про

00:19:01

То есть если нынешней ситуации бюджетный

00:19:03

дефицит при сильной экономике у нас

00:19:05

составляет 68% 2 триллиона примерно то

00:19:09

мы можем ожидать дополнительный

00:19:11

бюджетный дефицит в 2-3 триллиона ещё

00:19:13

которые нас ожидают всё это нужно

00:19:15

Безусловно

00:19:23

перефарм

00:19:28

приведёт к тому что будут продажи со

00:19:30

стороны иностранных игроков или

00:19:32

иностранный сектор просто не сможет

00:19:33

покупать этот долг и параллельно мы

00:19:35

видим проблем в банковской системе

00:19:38

которые могут опять-таки попасть в

00:19:40

ловушку того что у них огромные

00:19:42

нереализованные убытки на балансах и в

00:19:45

какой-то момент им придётся

00:19:48

продавать какие-то свои активы для

00:19:50

покрытия убытков на своих балансах

00:19:54

скорее всего это туда в эту категорию

00:19:56

попадут опять-таки треки и мы смотрим на

00:19:58

сценарий как раз-таки в таком объёме

00:20:01

подрост дефицитов Когда у нас можно

00:20:05

ожидать опять-таки какой-то скачок в

00:20:09

доходностей

00:20:11

крайне нежелателен может привести к

00:20:14

дисбалансу рынка долга и привести новую

00:20:17

волатильность и к обрушению рынка

00:20:19

Поэтому я и говорю что ослабевал само по

00:20:22

себе само по себе на данный момент

00:20:25

выгодно примерно абсолютно всем Потому

00:20:28

ном случае он снимает проблемы с

00:20:30

ликвидностью позволяет какую-то перебан

00:20:32

сиров снижает волатильность на рынке

00:20:34

бондов и в принципе вот ситуацию где-то

00:20:37

консервируют проблема всё как раз-таки в

00:20:39

том что На данном этапе то что мы

00:20:42

наблюдаем сейчас это Flight to safety

00:20:44

это мы идём в Тихую гавань И следующий

00:20:47

этап когда мы осознаем наконец-таки что

00:20:50

всё плохо и ликвидности не хватает для

00:20:53

финансирования это Долгов перед тем как

00:20:56

будут начнутся долги

00:20:58

со стороны государства центробанков

00:21:00

перед этим моментом У нас вот эта

00:21:02

траектория можно ожидать то есть

00:21:04

снижение кривой доходности опять-таки те

00:21:07

же самые инверсии продолжаться будут

00:21:10

которые потом потенциально будут

00:21:12

перевёрнутые риск который нужно всегда

00:21:14

рассматривать с точки зрения движения и

00:21:18

инвестиций в тяжах сейчас тот же самый

00:21:21

тлт в принципе любые американские банды

00:21:23

выглядят относительно хорошо и отлично

00:21:27

что я даю это то что в принципе основная

00:21:31

динамика будет происходить на двух

00:21:33

летках потому что вы видите Вот красная

00:21:35

линия это скажем средняя кривая

00:21:37

доходности за последние 20 лет и синяя

00:21:40

линия - это то что мы имеем сейчас то

00:21:42

есть потенциал свёртывания на двухлетних

00:21:45

бумагах он в принципе самый интересный

00:21:48

там есть немножко дюрации и там довольно

00:21:51

серьёзная масштабность которую можно

00:21:53

регулировать если что-то произойдёт в

00:21:55

первую очередь начнут снижаться ставки и

00:21:59

все бумаги до двух леток пойдут намного

00:22:02

быстрее ниже чем дальний конец на данный

00:22:06

момент сейчас дальний конец у нас в

00:22:08

принципе уже довольно неплохо падает то

00:22:11

есть потенциал роста Там постоянно

00:22:12

снижается Но вот на этой ситуации нужно

00:22:15

опять-таки за ней нужно следить то что

00:22:18

делает СН ron Miller это двухлетки с

00:22:22

этой точки зрения Мне его инвестиционный

00:22:24

тезис чётко Понятно В последнее время то

00:22:26

что мы видим это инверсия особенно на

00:22:28

коротком конце здесь мы видим в принципе

00:22:30

всё до трёхлетних облигаций чёрная линия

00:22:33

- это то как

00:22:34

э кривая доходность выглядела на конец

00:22:38

ноября то есть мы видим снижение

00:22:40

Практически во всех ставках несмотря на

00:22:42

дискуссию о том что у нас огромное

00:22:44

количество Долгов ФРС нужно это всё

00:22:51

перефарм закладывает опять-таки

00:22:53

рецессионный э сценарий и сейчас мы

00:22:55

находимся как раз-таки в поиске Тихой

00:22:57

гавани сколько эта динамика продлится и

00:23:00

когда произойдёт ли на самом деле вот

00:23:03

рецессия расширение бюджетных дефицитов

00:23:06

и стимулирования экономики приведёт ли

00:23:08

она к отскок на дальнем конце потому что

00:23:10

рынок не функционирует это будет

00:23:12

опять-таки зависеть от функции доллара

00:23:14

что с ним будет происходить если он

00:23:16

будет расти проблемы будут очень

00:23:18

серьёзно усугубляться пока волатильность

00:23:20

немножко падает у нас в принципе рынки

00:23:22

стабильные на этом фоне в принципе можно

00:23:25

спать спокойно и не

00:23:29

в пятницу выйдут данные по занятости как

00:23:33

я уже говорил и в принципе если они

00:23:36

останутся довольно сильными то это может

00:23:40

привести к тому

00:23:42

что на дальнем конце всё-таки будет

00:23:45

небольшая

00:23:46

распродажа если данные останутся слабыми

00:23:49

то рынок будет закладывать ожидание что

00:23:51

ставки будут снижаться стимулирование

00:23:53

экономики и соответственно тогда вот это

00:23:55

рали которую мы сейчас наблюдали

00:23:57

последние пару пару недель и даже

00:23:59

полтора месяца оно скорее всего Может

00:24:03

продлиться то что мы сейчас видим Это

00:24:06

довольно низкие ставки по или спреды по

00:24:09

мусорным облигациям и опять-таки если

00:24:12

цифры

00:24:14

по занятости окажутся довольно слабыми

00:24:17

то и здесь мы можем ожидать разворота

00:24:20

динамики с точки зрения то что зачем вы

00:24:22

берёте на себя кредитный риск если чутко

00:24:24

прослеживается что

00:24:26

рынок данны прямо указывают на

00:24:29

охлаждение экономики тогда вполне

00:24:31

возможно здесь можно ожидать распродажу

00:24:34

как в облигациях мусорных так и в

00:24:38

корпоративных если мы посмотрим на

00:24:40

локацию с точки зрения акций то в этом

00:24:42

году акции технологического сектора или

00:24:45

акции как раз-таки с длинной дюрации

00:24:48

показали

00:24:50

отличные отличны какую динамику Понятно

00:24:53

magnificent 7 Но вот этот val се сектор

00:24:56

ценностный который должен был бы на

00:24:58

самом деле показывать хорошую динамику

00:25:00

на фоне дискуссии про инфляцию он в

00:25:02

принципе находится в флете и если данные

00:25:06

окажутся слабыми опять-таки по занятости

00:25:08

то скорее всего динамика на рынке

00:25:10

технологического сектора и growth акций

00:25:13

она будет позитивным а а value будет

00:25:16

страдать если показатель будет наоборот

00:25:19

то скорее всего мы можем увидеть

00:25:21

какой-то определённую распродажу как

00:25:23

раз-таки на рынке технологического

00:25:26

сектора при этом нам нужно понимать что

00:25:29

рынок акций переоценен ужасно Просто вот

00:25:33

на этом графике показано соотношение

00:25:35

американский индекс по отношению к

00:25:38

мировому индексу без Америки то есть

00:25:42

переоценка уже превышает то что мы

00:25:44

видели в шестидесятых годах когда была

00:25:46

ситуация ФФ и даже вот доковый

00:25:50

доковый пузырь сейчас мы находимся

00:25:54

примерно на трх стандартных отклонения

00:25:56

от средней линии то есть переоценка

00:25:58

американских акций крайне крайне высокая

00:26:01

это то что я говорю если доллар начнёт

00:26:04

серьёзно снижаться или скорее когда он

00:26:06

начнёт серьёзно снижаться то можно

00:26:08

ожидать перелок капитала в другие в

00:26:11

другие страны в основном развивающиеся

00:26:14

рынки опять-таки какие-то сырьевые

00:26:15

товары будут работать value stocks будут

00:26:17

работать пока эта динамика мы находимся

00:26:20

на хаях нужно понимать что ХАИ прямо

00:26:23

экстремальный не только с точки

00:26:25

соотношения относительно evation Ну вот

00:26:28

crescat Capital сделал модель вы видите

00:26:30

белая линия - это индекс snp а Красная -

00:26:33

это их модель составляющая состоящая из

00:26:36

по-моему там пятнадцати разных

00:26:38

показателей сюда ВПУ сюда включаются и

00:26:43

э-э инверсии на кривой и спреды по

00:26:46

мусорным облигациям индекс vix и данные

00:26:50

по безработице соотношение долга к ВВП

00:26:53

то есть довольно серьёзное количество

00:26:55

данных и сейчас Если вот мы посмотрим на

00:26:57

четыре колоночки внизу сейчас мы

00:27:00

находимся в принципе на абсолютных хаях

00:27:03

99%

00:27:05

Максы в январе двадцатого года

00:27:07

показатель был 95 суммарный показатель

00:27:10

этого индекса в мае 2007 перед началом

00:27:14

кризиса глобального он составлял 88 а

00:27:17

перед доткомов Ским кризисом составлялся

00:27:19

84 а то есть нужно понимать что вся эта

00:27:22

динамика конечно

00:27:25

же Несмотря на то что мы и нужно

00:27:28

корригировать пока этого не происходит

00:27:30

не происходит это не в последнюю очередь

00:27:32

за счёт того что в общей экономической

00:27:34

ситуации общая мировая ситуация если мы

00:27:37

посмотрим на Китай то что происходит в

00:27:39

Японии то что происходит в Европе о

00:27:41

которой мы сейчас будем подробно

00:27:42

говорить ведёт к тому что капитал Постав

00:27:45

продолжает поступать на американские

00:27:47

рынки вот мы видим что за этот год в

00:27:50

принципе капитал шёл именно в Америку он

00:27:53

не шёл ни в Китай ни в Европу и

00:27:55

соответственно вот эта дислокация если

00:27:57

эта тенденция будет продолжаться то

00:28:00

э-э продолжение динамики позитивной на

00:28:02

американских рынках э-э Возможно

00:28:05

опять-таки с точки зрения риска мы

00:28:08

находимся на таких хаях что даже если у

00:28:10

нас будет ещё позитивных там 2-3 месяца

00:28:12

которые я ожидаю э на рынках то

00:28:15

соотношение вашего апсайд к вашему

00:28:18

даунсайд на таких уровнях оно крайне не

00:28:21

привлекательно То есть если Вы являетесь

00:28:23

долгосрочным инвестором то в принципе на

00:28:25

американский рынок лезть э Уже довольно

00:28:29

опасно довольно давно опасно но он всё

00:28:31

равно пока держится то есть соотношение

00:28:34

риска Что вы хотите получить и что вы

00:28:36

можете получить оно вообще никак не

00:28:38

соответствует э вот этим затратам в

00:28:41

данном случае

00:28:42

облигации дают более привлекательный

00:28:45

баланс того что вы можете получить по

00:28:47

отношению к риску сейчас мы находимся на

00:28:50

пиках значениях когда облигации

00:28:52

перепродали 3 года подряд

00:28:55

облигации были показывали негативную

00:28:58

доходность и в принципе сейчас скорее

00:29:00

всего можно ждать в ближайшие пару лет

00:29:02

то что

00:29:03

там будет более позитивная динамика чем

00:29:06

в акциях Ну и Давайте тогда

00:29:08

посмотрим что происходит в Европе потому

00:29:11

что по большому счёту движение доллара

00:29:13

будет определяться и политикой других

00:29:17

центробанков если ФРС начинает смягчать

00:29:21

как я говорил что Это скорее всего

00:29:22

негативно для доллара но тут мы

00:29:24

опять-таки находимся в относительном

00:29:26

мире и можем получить Мику Когда Европа

00:29:29

будет вынуждена снижать ставки первой

00:29:31

потому что ситуация здесь ухудшается

00:29:33

намного быстрее чем в Америке и это в

00:29:35

какой-то момент может привести к тому

00:29:37

что доллар не упадёт так сильно как нам

00:29:40

бы этого было необходимо и хотелось

00:29:43

Поэтому в следующем году мы можем

00:29:45

получить обратную динамику если мы

00:29:47

посмотрим на индексы евросток 50 то мы

00:29:51

видим что в

00:29:52

принципе с ноября динамика вообще

00:29:55

суперская с конца октября

00:29:57

супер подросли то есть мы выросли

00:30:00

практически с 4000 до 4 500 практически

00:30:05

10% там прибыльно находится на фоне того

00:30:09

что в принципе все понимают что ецб как

00:30:13

ФРС закончило поднимать ставки и просто

00:30:16

здесь немножко опять-таки более низкие

00:30:18

val которые были по сравнению с Америкой

00:30:21

то есть относительная ротация Скорее

00:30:23

всего в данном компоненте тоже

00:30:25

присутствует что интересно что рынок

00:30:27

закладывает Уже довольно быстрое

00:30:29

снижение ставок если мы посмотрим на

00:30:32

фьючерсы еври Бора то разница между

00:30:35

фьючерсами на нынешний месяц на декабрь

00:30:38

и разница на э фьючерсы на декабрь 20

00:30:43

четвёртого года через

00:30:44

год мы чётко видим что э спред начинает

00:30:49

расти то есть Рынок агрессивно

00:30:51

закладывает э снижение ставок и в

00:30:55

принципе уровни который мы сейчас

00:30:56

наблюдаем Они схожи с тем что

00:30:59

происходило в апреле мае этого года

00:31:01

когда в Америке был проходил кризис как

00:31:05

раз таки Silicon B в Европе загнулся сам

00:31:09

тот известный кредит с То есть в

00:31:12

принципе всем становится более-менее

00:31:15

понятно что ситуация в Европе ухудшается

00:31:18

и ухудшается довольно быстро потому что

00:31:21

банковский сектор Европы опять-таки

00:31:23

Прекратил сво кредитование Мы видим что

00:31:26

последни

00:31:28

балансы банков в еврозоне

00:31:31

сокращаются мы видели такую динамику в

00:31:33

20089 году когда 78 месяцев такая

00:31:36

динамика проходила и конечно в

00:31:38

одиннадцатом году когда разразился

00:31:40

известный кризис то динамика сокращения

00:31:42

баланс составил примерно 3 года то есть

00:31:45

мы находимся примерно где-то Скорее

00:31:47

всего в начальной фазе вот этого

00:31:51

сжатия соответственно нужно понимать

00:31:54

почему даже этот показатель важнее для

00:31:57

Европы чем для Америки потому что в

00:31:59

принципе европейския экономика вся

00:32:03

подвязали американцы больше банды рынки

00:32:06

капитала то вся экономика Европы

00:32:10

болтается на банковском секторе если

00:32:13

банки убирают ликвидность и

00:32:15

сокращают свои линии то в первую очередь

00:32:18

это ударит по мелкому бизнесу в первую

00:32:21

очередь который так давит косты который

00:32:23

инфляция намного выше чем в Америке у

00:32:26

вас здесь будут проблемы Что доступ к

00:32:28

капиталу останется по большим только

00:32:30

какому-то крупку который будет выживать

00:32:33

который могут всегда поддержать на

00:32:35

правительственном уровне а все мелкие

00:32:38

средние компании будут просто

00:32:40

страдать И что самое интересное Почему

00:32:42

рынок скорее всего закладывает понижение

00:32:44

ставки в первую очередь будет страдать

00:32:48

опять-таки южная часть Европы Италия

00:32:51

Испания и вот эти все товарищи по

00:32:55

порядку Почему

00:32:57

связано Это с одной

00:32:59

стороны структуры Как делаются Как как

00:33:04

финансируются эти предприятия То есть

00:33:06

если мы посмотрим на Италию то

00:33:10

50% кредитов которые выданы не

00:33:13

финансовому сектору

00:33:15

будут получат новую ставку или будут

00:33:27

Германия 19 то есть уровень ставок будет

00:33:30

отображать то что делает ФРС если

00:33:33

германия-франция относительно за хиджи

00:33:35

то как раз-таки на юге вот эта

00:33:37

проблематика будет серьёзно проявляться

00:33:39

потому что в Италии сейчас средняя

00:33:40

ставка по кредиту составляет 5% 51% в

00:33:44

Испании 4,2 в Германии и во Франции он

00:33:47

находится в районе 3% то есть серьёзная

00:33:50

разница которая опять-таки будет на фоне

00:33:52

ухудшения ситуации вести к тому что вот

00:33:55

этот стресс будет постоянно

00:33:57

накапливаться и это приводит к тому что

00:34:00

если вот график который я вам показывал

00:34:02

общие балансы пока начали только

00:34:05

немножко снижаться то конкретно по

00:34:08

странам в Италии в сентябре кредитные

00:34:11

новые кредиты снизились практически на

00:34:13

9% в Испании практически на пять в

00:34:17

Франции и в Германии был небольшой рост

00:34:20

в районе 1% но уже видно что динамика

00:34:24

опять-таки получает чёткую

00:34:27

чёткую Вот это своё проявление именно на

00:34:29

юге учитывая что европейская банковская

00:34:32

система и учитывая проблемы которые были

00:34:35

они никуда не ушли а соответственно мы

00:34:37

получаем такую динамику что э банковский

00:34:40

сектор будет резать кредитные линии

00:34:43

именно в тот момент когда больше всего

00:34:45

нужно стимулировать экономику и

00:34:47

соответственно у нас по большому счёту

00:34:50

Всё теперь будет закладываться на то что

00:34:52

будет делать Европейский Центральный

00:34:54

банк когда он начнёт снижать ставки

00:34:57

насколько это будет агрессивно И что

00:34:59

будет делать Евросоюз с точки зрения

00:35:03

помощи экономикой и с точки зрения

00:35:05

финансирования На данном этапе то что мы

00:35:07

видим Вот такая динамика выражается в

00:35:08

том что немецкие облигации десятилетние

00:35:12

находится Ну это доходности десятилетних

00:35:15

облигаций находится в Пике То есть если

00:35:18

ставка ЦБ 4,5 то десятилетки немецкий у

00:35:21

вас сейчас

00:35:22

23% то есть спрос на них огромный как и

00:35:25

на и вся эта динами отображает

00:35:27

опять-таки ухудшение общей ситуации Вся

00:35:32

фишка и вся большая проблема заключается

00:35:35

в том что главным

00:35:37

пациентом больным пациентом Европы

00:35:40

становится опять-таки Германия

00:35:41

структурно то что сейчас там

00:35:44

происходит Это большой политический

00:35:46

кризис и кризис

00:35:48

бюджета если посмотреть вообще на

00:35:50

динамику которую попала Германия это с

00:35:53

одной стороны им необходи очень сильно

00:35:57

стимулировать экономику потому что

00:35:59

зелёный

00:36:01

переход отключение от от дешёвого газа а

00:36:06

программы социальные которые давят

00:36:09

недоимок Ведут к тому что Германии как

00:36:14

раз-таки тогда когда экономика начинает

00:36:16

валиться в пропасть нужно стимулировать

00:36:19

Но с другой стороны у вас в Конституции

00:36:22

прописано так называемый Dead Break То

00:36:25

есть у вас чётко зафиксировано

00:36:27

количество долга которое вы можете взять

00:36:30

он составляет примерно 0,35 про от ВВП

00:36:33

максимум негативный показатель То есть у

00:36:36

немцев связаны руки да у них отличный

00:36:39

уровень долга по отношению к ВВП 6 2%

00:36:44

по-моему они одни из немногих которые

00:36:46

вот примерно соответствуют маревский

00:36:49

критериям потому что средний уровень

00:36:50

Долгов по Европе он где-то в районе 90%

00:36:54

на данный момент составляет то есть

00:36:55

немцы сами себе стреляет в данном случае

00:36:58

ногу и в принципе так как вот этот

00:37:02

тормоз бюджетный был принят ещё в 2009

00:37:05

году то динамика в принципе в Германии

00:37:08

она замедляется Уже довольно давно И

00:37:10

если мы посмотрим Просто на показания Да

00:37:12

вот

00:37:14

э рост экономики Германии то с десятого

00:37:18

по пятнадцатый год Германия росла 2% в

00:37:22

год остальные страны одновременно росли

00:37:25

0,8

00:37:27

ния по год сильно опере другую Европу на

00:37:31

фоне того что был долговой кризис это

00:37:34

привала евро евро было

00:37:38

недонесение

00:37:46

темпы роста упали до 1% в год с другой

00:37:50

стороны все остальные страны стали расти

00:37:52

под

00:37:53

д если мы посмотрим нной составляющий то

00:37:57

опять-таки Германия по пятнадцатый год

00:38:00

инвестировала примерно 4 инвестиции

00:38:02

росли на 4,4 про вся остальная Европа

00:38:05

инвестировала 1,9 сейчас Германия растёт

00:38:10

примерно 3% инвестиции А во всей другой

00:38:13

еврозоне практически пять то есть

00:38:15

Германия начинает полностью отставать

00:38:17

друг от всех других стран с точки зрения

00:38:20

Вот именно инвестиционной составляющий

00:38:22

экономического роста сейчас получилась

00:38:25

такая динамика что конституционный суд э

00:38:28

по требованию христианских демократов

00:38:31

отменил Вот

00:38:33

перелок которую они хотели использовать

00:38:36

от пакет помощи ковида хотели переложить

00:38:39

э грубо говоря в зелёную там энергетику

00:38:42

Да и конституционный суд принял это

00:38:44

решение что это не соответствует и по

00:38:47

большому счёту отвалились 60 млрд на

00:38:50

самом деле структура и риск намного

00:38:53

больше э потому что если мы посмотрим на

00:38:56

это график то мы видим что бюджет

00:38:58

Германии на двадцать третий год

00:39:00

составляет в районе 500 млрд долларов то

00:39:05

программы и траты государства которые

00:39:07

вынесены за бюджетные рамки это

00:39:09

опять-таки вот зелёные технологии

00:39:12

субсидирования энергетики миллиардный

00:39:15

бюджет на траты на оборон и плюс ещё

00:39:19

куча других то есть примерно Если мы все

00:39:22

эти показатели сложим то у нас 20% ВВП

00:39:25

запи на расход в каких-то Ну как бы вне

00:39:29

баланса то есть опять-таки где-то в

00:39:31

офшорах Они лежат если мы уберём

00:39:34

посмотрим на три основные программы то

00:39:36

это как раз-таки 10% от ВВП

00:39:39

ээ не сильно конечно же бьёт с одной

00:39:43

стороны э по общему уровню долга То есть

00:39:46

он вырастет там до 65 где-то к двадцать

00:39:48

седьмому году но на самом деле по

00:39:50

отношению к другим странам это

00:39:52

опять-таки не является критичным но

00:39:55

такая динамика говорит что да нужно

00:39:58

делать инвестиции А откуда брать деньги

00:40:02

Вы либо будете

00:40:04

срезать какие-то другие программы либо

00:40:07

увеличивать налоги при том что партия

00:40:11

товарища шольца никогда не не согласится

00:40:14

на урезание социалки зелёные никогда не

00:40:17

согласятся что срезать инвестиции в

00:40:20

зелёнку а демократы никогда не

00:40:23

согласятся с повышением налогов то есть

00:40:26

вот у нас попадаем в ситуацию Когда в

00:40:28

принципе политического решения кризиса

00:40:30

э-э нету и грыз немцы будут довольно

00:40:34

сильно на этом фоне у нас в принципе

00:40:36

есть для Германии э три э сюжета то есть

00:40:40

э вот этот тормоз он будет продолжать

00:40:43

действовать и все программы то есть

00:40:46

помимо вот то что сейчас отменили 60 под

00:40:48

риском находится если просто убрать

00:40:50

расходы на оборон то все программы также

00:40:52

могут оказаться не конституционными то

00:40:55

есть мы можем столкнуться с ситуацией

00:40:57

при продолжении вот политической борьбы

00:41:00

социал-демократов и христианских

00:41:02

демократов мы можем увидеть что ещё

00:41:04

большая часть денег будет просто

00:41:09

законсервировать когда Германии жёстко и

00:41:11

очень необходимо инвестировать И

00:41:13

поддерживать свою экономику то есть в

00:41:15

данном сценарии мы где-то будем не то

00:41:18

что ползти вниз а скорее всего будем уже

00:41:21

скакать вниз по ступенькам второй

00:41:23

сценарий Когда в принципе

00:41:27

тормоз вот бюджетный тормоз останется Но

00:41:30

договорятся по другим программам то есть

00:41:32

да фискальные стимулы будут ограничены

00:41:36

Но те программы которые есть на данный

00:41:38

момент они ещё пару лет безусловно дадут

00:41:41

возможность протянуть это будет такой

00:41:44

период политической нестабильности когда

00:41:46

все партии понимают что с одной стороны

00:41:48

нельзя полностью гробить экономику с

00:41:50

другой стороны каждый будет пытаться

00:41:52

сесть на трон и вот под этим соусом

00:41:54

какое-то придумать решение

00:41:56

чтобы по большому счёту сесть и стать

00:42:00

первой главной правящей партией учитывая

00:42:03

что политические процессы в Германии

00:42:06

происходят довольно медленно то этот

00:42:08

сценарий в принципе можно считать

00:42:10

наиболее вероятный потому что третий

00:42:12

сценарий Он агрессивный когда вдруг мы

00:42:14

осознаем то что у нас в Германии полная

00:42:17

задница И нам нужно э отказываться и

00:42:20

голосовать чтобы сняли вот этот

00:42:22

бюджетный тормоз открывать казну и

00:42:25

начинать набирать долг долг долг Для

00:42:28

стимулирования как я говорил что в

00:42:30

принципе у Германии этот потенциал есть

00:42:32

когда все тратят А ты не тратишь ты вот

00:42:34

Оказываешься в такой ситуации правда на

00:42:37

это сейчас политически довольно сложно

00:42:39

согласиться потому что немцы в принципе

00:42:41

сами по себе

00:42:42

а позитивно относится к такому поведению

00:42:46

то есть считают что фискальная

00:42:48

дисциплина - Это правильный путь в

00:42:51

будущее если произойдёт третий сценарий

00:42:54

то в принципе все правила Союза с

00:42:56

мастрик скими критериями 3% дефицита 60%

00:43:00

максимум задолженности можно выкидывать

00:43:02

окончательно уже на

00:43:04

помойку и тогда какой-то у нас хаос и

00:43:09

новая политическая нестабильность уже

00:43:11

будет переноситься на уровне Евросоюза

00:43:15

опять-таки Я думаю что где-то вот второй

00:43:17

сценарий Сейчас они где-то договорятся и

00:43:19

скорее всего больше эту тему

00:43:20

педалировать не будут он наиболее

00:43:22

вероятный но нужно посмотреть потому что

00:43:26

на данный момент ситуация может довольно

00:43:28

а быстро меняться в любом случае даже

00:43:31

такой вариант для Германии в долгосрок

00:43:33

крайне крайне невыгодный Потому что всех

00:43:36

средств которые сейчас выделены их

00:43:38

просто будет недостаточно учитывая то

00:43:41

что экономика показывает очень плохие

00:43:43

показатели вышли данные по импорта им

00:43:46

экспортом серьёзные падения опять-таки

00:43:49

а э в месяце ноябре были то есть

00:43:53

экономика буксует и буксует очевидно

00:43:55

очень сильно И вам нужно как раз таки

00:43:57

наоборот на этом фоне экономику

00:43:59

поддерживать а средств будет просто не

00:44:01

хватать и поэтому тенденция медленного

00:44:03

но постоянного падения будет в Германии

00:44:07

продолжаться И в принципе тут конечно же

00:44:11

ещё проблема заключается в том

00:44:14

что если немцы не тратят деньги то это

00:44:17

автоматически бьёт и вообще по Евросоюзу

00:44:19

както кому потому что немцы в принципе

00:44:22

составляют четверть всего бюджета

00:44:24

Евросоюза то есть приме

00:44:29

самый крупный донатер в Евросоюз

00:44:33

еврокомиссия на фоне кризиса запросила

00:44:36

уже ещё дополнительных 100 млрд для того

00:44:39

чтобы поддерживать грубо говоря зелёный

00:44:41

переход и цифровизацию и опять-таки

00:44:44

поддержки Украины туда включается эти

00:44:47

деньги нужно откуда-то брать и в

00:44:48

Германия в принципе на данный момент не

00:44:51

способно это предоставлять то что мы

00:44:54

будем сейчас наблюдать Это скорее всего

00:44:56

консолидация Европы и становление

00:44:58

Европейского Союза как квази государства

00:45:02

потому что Европейский Союз будет тянуть

00:45:03

на себя одеяло пытаться все финансовые

00:45:05

потоки стянуть сейчас на себя Мы видим

00:45:08

что объём

00:45:11

субсидий со стороны

00:45:13

Евросоюза вырос примерно в пятнадцатом

00:45:16

году он составлял 100

00:45:18

млрд долларов евро то сейчас он уже

00:45:21

составляет 350 практически то есть

00:45:24

серьёзно вырос ожидается что где-то к

00:45:27

тридцатом году объём субсидий со стороны

00:45:29

Евросоюза будет составлять э 800 700-800

00:45:33

млрд вопрос естественный Откуда эти

00:45:35

деньги возьмутся но то что мы видим эта

00:45:38

тенденция продолжается Евросоюз уже на

00:45:40

данный момент

00:45:42

выпустил Евросоюзе облигации то есть

00:45:46

Евросоюз считается как отдельно если мы

00:45:48

смотреть с точки зрения инвестиции

00:45:50

Евросоюз считается в принципе э рейтинг

00:45:54

у него AA как у Америки Хотя он и не

00:45:56

является государством он всё равно

00:45:59

рынком рассматривается именно Как

00:46:01

э как на самом деле отдельный игрок

00:46:04

потому что в принципе налоговое

00:46:06

поступление от всех стран каким-то

00:46:08

образом они разрешат уровень долга

00:46:11

Евросоюза общий в районе

00:46:14

85% то есть не критически даже по

00:46:16

отношению с Америкой у нас в Европе

00:46:19

имеется бюджетный профицит торгового

00:46:22

сальдо и опять-таки вот это net

00:46:25

International

00:46:26

то есть количество активов и пассивов

00:46:29

которые принадлежат иностранцам оно в

00:46:32

позитивном соотношении То есть у

00:46:34

европейцев активов больше чем у них

00:46:36

Долгов если смотреть на траекторию и

00:46:39

поэтому нам нужно ожидать то что уровень

00:46:42

консолидации фискальной сейчас будет

00:46:44

максимально усиливаться то есть Европа

00:46:46

будет как раз-таки пытаться смести все

00:46:49

вот эти локальные правительства и взять

00:46:52

под контроль все Финанс потоки удастся

00:46:54

ели это не удастся вопрос скорее всего

00:46:57

риторический Мне кажется учитывая

00:46:59

динамику выборов в Европе последнее то

00:47:01

что происходило в в

00:47:03

Голландии правые пришли к власти то что

00:47:06

произошло в Словакии понятно орбан

00:47:09

понятно что У всех свои интересы если

00:47:12

ситуация будет ухудшаться на юге то как

00:47:14

я сейчас это вижу то скорее всего и там

00:47:16

динамика будет более такая радикальная

00:47:19

националистическая

00:47:21

то вероятность того что кто-то Будет

00:47:24

отдавать бразды

00:47:25

правление в Брюссель которая полностью

00:47:28

доказал свою несостоятельность своей

00:47:30

политики и

00:47:31

невозможности вести какие-то на самом

00:47:34

деле деловые отношения или найти пути

00:47:36

выхода из кризиса представить мне это

00:47:39

довольно сложно но даже то что мне

00:47:42

представить это сложно Это совершенно не

00:47:44

значит что это невозможно факт

00:47:46

заключается в том что в конечном итоге

00:47:48

мы получаем как в Америке как в Европе

00:47:50

да ну Китай - Это отдельная тема может

00:47:54

быть в следующий раз

00:47:56

Мы стоим перед

00:48:00

огромным выпуском или вкачивать

00:48:06

таки то что мы сегодня видим для того

00:48:08

чтобы как-то поддерживать статус кво вот

00:48:11

в нынешней системе вам необходимо будет

00:48:13

вот эти субсидии надувать надувать

00:48:15

надувать и здесь неважно то к будет

00:48:18

делать Америка или Европа будут делать

00:48:20

все динамика будет определяться кто

00:48:22

будет первый снимать штаны и объёмы

00:48:26

которые будут вливаться в рынок это

00:48:28

будет зависеть уже насколько сильно

00:48:29

будет ухудшаться экономическая ситуация

00:48:31

то есть нам осталось подождать Недолго Я

00:48:34

думаю так как рынок закладывает снижение

00:48:36

ставок как в Америке Так и в Европе уже

00:48:38

в следующем году при том что в Европе

00:48:40

закладывается более серьёзное снижение

00:48:42

ставок я могу представить что Европа э

00:48:45

покатится под гору впереди

00:48:49

э Америки скорее всего ещё и впереди

00:48:52

Китая то есть в Китае там другие

00:48:55

проблемы То есть в принципе Европа

00:48:56

находится на самом слабом слабой позиции

00:48:59

если это произойдёт тогда у нас в

00:49:01

следующем году Нужно как раз-таки будет

00:49:02

ожидать а какой-то позитивной динамики

00:49:05

доллара но факт в том что ликвидность

00:49:07

которая необходима для системы она будет

00:49:09

туда поступать И на этом фоне хотелось

00:49:12

бы сказать что я смотрю Я же говорю что

00:49:14

американские акции дорогие европейские

00:49:16

акции Ну можно найти если что-то очень

00:49:19

хотеть какие-то value крупные игроки

00:49:21

дивидендные А если вы живёте в еврозоне

00:49:24

в принципе можно Можно конечно играть

00:49:27

азиатские рынки но там тоже ситуация с

00:49:30

Китаем может в принципе затронуть с

00:49:32

точки зрения относительных

00:49:35

оценок американский рынок слишком

00:49:37

дорогой факт пойдёт ликвидность скорее

00:49:40

всего мы увидим ротацию капитала как

00:49:42

раз-таки из американских активов до

00:49:44

этого мы ещё просто не дошли для меня

00:49:46

Неоспоримый факт того что мы сейчас

00:49:48

наблюдаем последние пару месяцев на

00:49:49

рынках это то что происходит на рынке

00:49:52

золота и на рынке

00:49:54

биткоина в первую очередь играет

00:49:56

безусловно ликвидность Потому что если

00:49:58

мы посмотрим на этот график то мы видим

00:50:00

что биткойн очень сильно реагирует на

00:50:02

глобальную ликвидность глобальная

00:50:04

ликвидность - это оранжевая линия А цена

00:50:06

биткоина - это чёрная что интересно что

00:50:09

вот именно Майкл хаул Cross B Capital

00:50:12

посчитал что на добавление ликвидности

00:50:15

на

00:50:17

10% вызывает рост цены в битк примерно

00:50:20

на 80 то есть очень крайний сенситивный

00:50:23

актив к тому что прои происходит на

00:50:26

рынке ликвидности и поэтому Даже

00:50:28

несмотря на то что сейчас все Крипто

00:50:31

кричат что вот у нас последний памп

00:50:33

последний Дамп последний цикл будет всё

00:50:36

выглядит так что на самом деле мы в этот

00:50:38

последний цикл и входим и только с моей

00:50:41

точки зрения ликвидность будет поступать

00:50:43

довольно приличное количество времени

00:50:45

это будет не полгода это будет скорее

00:50:48

всего цикл 4ре 3-4 года как минимум то

00:50:51

есть соответственно на этом цикле у нас

00:50:53

потенциал для роста криптовалют

00:50:55

безусловно присутствует правильно

00:50:57

выбрать позицию потому что риски

00:50:59

безусловно есть сейчас Ещё идёт

00:51:02

регулятори индустрия очень сейчас сильно

00:51:04

меняется и поэтому в принципе если вы

00:51:07

берёте криптовалюты в портфель держите

00:51:10

себя умеренно не надо 80% держать в

00:51:13

крипте какое-то 5-10 про для

00:51:15

долгосрочного инвестора - это в принципе

00:51:17

очень хорошая стратегия и тоже самое мы

00:51:20

в принципе видим сейчас то что

00:51:21

происходит золото Вы посмотрите на этот

00:51:23

график опять-таки корреляция с инфляцией

00:51:26

это чёрный пунктир у золота это

00:51:28

оранжевая линия она Ну как бы инфляция

00:51:31

она растёт растёт небольшими темпами но

00:51:34

чёрная линия - это как раз таки

00:51:35

глобальная ликвидность это то что мы не

00:51:37

видим это то что находится в офшорах это

00:51:39

то что я говорю как раз-таки в джунглях

00:51:41

системы о том что

00:51:43

А ликвидность - это создаётся банковским

00:51:46

сектором и соответственно сейчас когда

00:51:49

мы входим в фазу того что и банки будут

00:51:53

выкручивать руки чтобы стимулировать

00:51:55

экономики и соответственно

00:51:57

государственные программы станут более

00:51:58

агрессивными мы должны ожидать того что

00:52:01

золото попрёт наверх и попрёт наверх

00:52:03

довольно серьёзно то что мы сейчас

00:52:06

сходили на 21 сейчас у нас опять снова

00:52:08

откат это вызывает определённые

00:52:10

дискуссии но мы все понимаем что

00:52:12

Несмотря на то что ставки в Америке

00:52:14

позитивные золото на это не реагирует в

00:52:17

принципе динамика замедления золото

00:52:19

должно падать оно не реагирует Мы видим

00:52:21

что скорее всего рынки закладывают то

00:52:24

что будет разрешаться ну назовём это Так

00:52:28

банально печатным лком станком который

00:52:31

будут каким-то образом конструировать

00:52:33

под видом разных программ под видом

00:52:36

манипуляции бухгалтерского учёта для

00:52:39

того чтобы вот эти балансы вот этот

00:52:41

огромный объём кредитов вписать в эту

00:52:45

систему задача сложная Я думаю они с

00:52:47

этим справятся и поэтому в данном случае

00:52:51

золото и биткон как активы которые не

00:52:53

имеют контрагента то есть не имеют

00:52:56

кредитора с другой стороны они как

00:52:58

раз-таки на этом фоне На мой взгляд и

00:53:00

показывают такую позитивную динамику

00:53:02

криптовалютам Я сейчас в принципе

00:53:04

отношусь позитивно Хотя был серьёзный

00:53:06

рост Я думаю этот бычий рынок ещё по

00:53:09

крайней мере не закончен по крайней мере

00:53:11

те индикаторы за которыми я слежу

00:53:13

пока дают зелёный свет сколько Это

00:53:16

продлится Никто не знает мой тезис

00:53:18

продолжает оставаться то что ближайшие

00:53:20

месяца два либо у нас будет ЧОП либо

00:53:23

будет такое давление к повыше

00:53:26

на фоне замедляющее экономики

00:53:27

magnificent 7 нас может потянуть ещ выше

00:53:31

в долгосрочной перспективе мой тезис не

00:53:34

меняется с момента того как я основал

00:53:37

этот канал ситуация Будет ухудшаться

00:53:41

ситуация будет безусловно вести к тому

00:53:45

что вот это раздувание раздувание

00:53:47

раздувание и надувание одновременная

00:53:49

пузырей будет каким-то образом разрешена

00:53:52

и Чем дольше Мы надуваем тем больше у

00:53:54

нас будет проблем и соответственно в

00:53:56

принципе ко всем финансовым активам у

00:53:59

меня долгосрочно такой berish ST

00:54:01

отношение более негативная Конечно мне

00:54:04

нравится комоды которые сейчас в

00:54:07

принципе страдают мне нравится очень

00:54:09

Серебро которое сейчас нарисовала

00:54:11

довольно рисует довольно бычье паттерны

00:54:14

Мне нравится золото Мне нравятся

00:54:16

золотодобытчики А у меня серебра нету но

00:54:19

золото золото выточки я держу Мне

00:54:22

нравится Уран который сейчас находится

00:54:24

Безусловно м

00:54:27

цикле Мне нравятся другие комоды но

00:54:29

комоды сейчас будут немножко страдать на

00:54:31

фоне того что мы наблюдаем с рынка

00:54:33

нефтью К сожалению я думаю динамика

00:54:36

негативная для комодов ещё не

00:54:38

закончилась Хотя мед сейчас в принципе

00:54:41

такая рисуют где-то возле близко возле

00:54:44

дна то с кем я разговаривал на

00:54:46

конференции в Лондоне пару недель назад

00:54:48

все в принципе комоды трейдеры все на

00:54:52

ближайшие 18 месяцев очень очень побычи

00:54:55

настроены особенно на медь а железная

00:54:59

руда уже подскочила нужно посмотреть

00:55:01

динамику какая будет в меде но в общем

00:55:05

то что я становился летом очень булиш на

00:55:08

комоды этот тезис как раз-таки был

00:55:10

сломан тем что у нас пошёл резкий отскок

00:55:12

в долларе и комоды как раз-таки повалили

00:55:15

на фоне вот этой наступающей рецессии э

00:55:18

Поэтому нужно последить вот этот мой

00:55:21

взгляд который я сейчас смотрю а как я

00:55:24

вижу ситуацию посмотрим как он будет

00:55:27

меняться безусловно обещаю вам сделаю

00:55:29

ещё одно видео в этом году с лаймой

00:55:32

Александровной мы вас конечно с

00:55:34

наступающим поздравим вместе А на этом

00:55:38

сегодня всё Всем большое спасибо за

00:55:40

внимание Ну и всем конечно же финфак

00:55:43

пока

Описание:

Европа спасет доллар? Ликвидности пока не хватает, но она не за горами. Куда пойдет доллар? Как на него будут влиять замедление американской экономики и растущие бюджетные дефициты. Рынок бондов активно прайсит рецессию. Европа погружается все глубже в кризис и виновата в этом Германия. Евросоюз консолидирует финансовую мощь https://www.youtube.com/watch?v=HlYWmpAFdRk 00:00 Вступление 00:35 Немного о ликвидности 03:51 Куда пойдет доллар? 08:25 Реклама ФинФак 09:13 Экономические показатели как поддержка доллара 16:42 Бюджетные дефициты и доллар 23:27 Показатели занятости и реакция рынков 29:05 Ситуация в Европе 35:33 Во всем виновата Германия 47:43 Что ожидать (спойлер биток и золото) Телеграм-Канал ФинФак: https://t.me/finfak ФИНФАК МАКРО PRO: https://t.me/finfakmacropro Официальный Сайт Enfilade Capital: https://www.enfilade-capital.com/ Консультация со мной: телеграм @Enfilade_Capital Email [email protected] Страница курса: https://www.finfak.academy !!!!!ВНИМАНИЕ!!!!! Сервера курса могут блокироваться на территории РФ!!! Если страница не открывается, используйте VPN или переходите на запасной сайт https://www.enfilade-capital.com/course. Для резидентов РФ: доступ к курсу после оплаты происходит через платформу Boosty. ПРИСОЕДИНЯЙТЕСЬ В СОЦ СЕТЯХ: ВКонтакте: https://vk.com/id505378604 Instagram: https://www.facebook.com/unsupportedbrowser Twitter: https://twitter.com/@LaQbasju

Готовим варианты загрузки

Популярные

HD видео

Только звук

Все форматы

* — Если видео проигрывается в новой вкладке, перейдите в неё, а затем кликните по видео правой кнопкой мыши и выберите пункт "Сохранить видео как..."

** — Ссылка предназначенная для онлайн воспроизведения в специализированных плеерах

Вопросы о скачивании видео

Как можно скачать видео "Европа спасет доллар?"?

Сайт http://unidownloader.com/ — лучший способ скачать видео или отдельно аудиодорожку, если хочется обойтись без установки программ и расширений. Расширение UDL Helper — удобная кнопка, которая органично встраивается на сайты YouTube, Instagram и OK.ru для быстрого скачивания контента.
Программа UDL Client (для Windows) — самое мощное решение, поддерживающее более 900 сайтов, социальных сетей и видеохостингов, а также любое качество видео, которое доступно в источнике.
UDL Lite — представляет собой удобный доступ к сайту с мобильного устройства. С его помощью вы можете легко скачивать видео прямо на смартфон.

Какой формат видео "Европа спасет доллар?" выбрать?

Наилучшее качество имеют форматы FullHD (1080p), 2K (1440p), 4K (2160p) и 8K (4320p). Чем больше разрешение вашего экрана, тем выше должно быть качество видео. Однако следует учесть и другие факторы: скорость скачивания, количество свободного места, а также производительность устройства при воспроизведении.

Почему компьютер зависает при загрузке видео "Европа спасет доллар?"?

Полностью зависать браузер/компьютер не должен! Если это произошло, просьба сообщить об этом, указав ссылку на видео. Иногда видео нельзя скачать напрямую в подходящем формате, поэтому мы добавили возможность конвертации файла в нужный формат. В отдельных случаях этот процесс может активно использовать ресурсы компьютера.

Как скачать видео "Европа спасет доллар?" на телефон?

Вы можете скачать видео на свой смартфон с помощью сайта или pwa-приложения UDL Lite. Также есть возможность отправить ссылку на скачивание через QR-код с помощью расширения UDL Helper.

Как скачать аудиодорожку (музыку) в MP3 "Европа спасет доллар?"?

Самый удобный способ — воспользоваться программой UDL Client, которая поддерживает конвертацию видео в формат MP3. В некоторых случаях MP3 можно скачать и через расширение UDL Helper.

Как сохранить кадр из видео "Европа спасет доллар?"?

Эта функция доступна в расширении UDL Helper. Убедитесь, что в настройках отмечен пункт «Отображать кнопку сохранения скриншота из видео». В правом нижнем углу плеера левее иконки «Настройки» должна появиться иконка камеры, по нажатию на которую текущий кадр из видео будет сохранён на ваш компьютер в формате JPEG.

Сколько это всё стоит?

Нисколько. Наши сервисы абсолютно бесплатны для всех пользователей. Здесь нет PRO подписок, нет ограничений на количество или максимальную длину скачиваемого видео.